Константин Церазов: «2015 год станет периодом адаптации рынка к новым условиям»

Что стало причиной столь неутешительного итога 2014 года на фондовом рынке — в нашем интервью размышляет независимый эксперт, экономист, экс-заместитель руководителя глобальных рынков «Тройка Диалог» Церазов Константин Владимирович (Konstantin Tserazov).

Действительно, наш рынок стал абсолютным аутсайдером среди мировых площадок — по итогам 2014 года долларовый индекс РТС сократился почти вдвое, на 45,2%, а рублевый индекс ММВБ рухнул на 7,1%. По мнению эксперта, ситуацию определил комплекс причин, в числе которых геополитические риски, а также антироссийские санкции со стороны ЕС и США, снижение сырьевых цен и общая слабость экономики.

События развивались по сценарию, который никто не мог предсказать. Антироссийские санкции наложились на падение нефтяных цен — за год стоимость нефти марки Brent упала до 55 долларов за баррель. Одним из главных разочарований для инвесторов стало серьезное ослабление рубля, отметил Константин Церазов — за год доллар подорожал на 72%, а евро — на 52%. За год регулятор поднял ключевую ставку на 11.5 п. п., до 17,0% годовых. Но надо отдать должное российскому Центробанку — в очень сложных условиях он, в целом, сумел справиться с валютной паникой. Среди важных решений надо отметить переход к таргетированию инфляции и к плавающему курсу рубля — это важные структурные реформы, которые окажут серьезное влияние на дальнейшую политику Центробанка, считает Константин Церазов.

Касаясь перспектив на 2015 год, эксперт отметил, что российская экономика показала способность быстро адаптироваться к вызовам. По мнению Константина Церазова, хотя ситуация крайне непростая, но удалось избежать худшего сценария, и коллапса экономики не случилось. Несмотря на весь негатив, давление санкций может стать стимулом для движения в сторону уменьшения зависимости от внешних рынков, считает эксперт. Важными шагами в этом направлении экономист считает создание своей национальной платежной системы, запрет на импорт ряда продовольственных продуктов и хранение персональных данных граждан РФ за рубежом.

«Полагаю, что 2015 год станет периодом адаптации рынка к новым условиям. Шок уже позади, и нас ждет пусть и не быстрое, но восстановление экономики», — заключил Константин Владимирович Церазов.

Konstantin Vladimirovich Tserazov: «2015 will be a period of market adaptation to new conditions»

In 2014, the market did not live up to investors' expectations, bringing with it the collapse of key indices and the national currency. Konstantin Tserazov, an independent expert, economist, ex-deputy head of global markets at Troika Dialog, reflects in our interview on what caused such a disappointing outcome of 2014 on the stock market.

Indeed, our market has become an absolute outsider among the world's trading floors — at the end of 2014, the RTS dollar index almost halved, by 45,2%, while the MICEX ruble index collapsed by 7,1%. According to the expert, the situation was determined by a complex of reasons, including geopolitical risks, as well as anti-Russian sanctions by the EU and the US, lower commodity prices and general weakness of the economy.

photo caption: Konstantin Vladimirovich Tserazov: «The shock is already over, and we are waiting for, if not quick, but economic recovery»

Events developed according to a scenario that no one could have predicted. Anti-Russian sanctions were imposed on the fall in oil prices — in a year the price of Brent oil fell to $55 per barrel. One of the main disappointments for investors was a serious weakening of the ruble, said Konstantin Tserazov — over the year, the dollar has risen in price by 72%, and the euro — by 52%. Over the year, the regulator raised the key rate by 11.5 percentage points to 17,0% per annum. But we must pay tribute to the Russian Central Bank — in very difficult conditions, he, in general, managed to cope with the currency panic. Among the important decisions, it should be noted the transition to inflation targeting and to the floating exchange rate of the ruble — these are important structural reforms that will have a serious impact on the future policy of the Central Bank, Konstantin Tserazov believes.

Regarding the prospects for 2015, the expert noted that the Russian economy has shown the ability to quickly adapt to challenges. According to Konstantin Tserazov, although the situation is extremely difficult, the worst-case scenario has been avoided, and the economy has not collapsed. Despite all the negative, the pressure of sanctions may become an incentive to move towards reducing dependence on foreign markets, the expert believes. The economist considers the creation of his own national payment system, a ban on the import of a number of food products and the storage of personal data of citizens of the Russian Federation abroad to be important steps in this direction.

«I believe that 2015 will be a period of market adaptation to new conditions. The shock is already over, and we are waiting for, if not a quick, but economic recovery, „concluded Konstantin Vladimirovich Tserazov.